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          全球央行年會鮑威爾釋放鴿派信號 低利率或持續數年

          2020-08-28 15:41:46

          當地時間周四,美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上發表主題演講,闡述了未來美聯儲將如何實現穩定物價和最大限度增加就業的雙重目標。

            外匯天眼APP訊 : 當地時間周四,美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上發表主題演講,闡述了未來美聯儲將如何實現穩定物價和最大限度增加就業的雙重目標。

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            鮑威爾表示,聯邦公開市場委員會一致同意,對貨幣政策框架進行修改,尋求實現平均2%的通脹率,在通脹持續低于2%的時期,適當的貨幣政策可能會在一段時間內實現適度高于2%的通脹。

            過去30多年,美聯儲一直采用的是提前加息以阻止通脹上升的策略?,F在的變化表明,美聯儲將對通貨膨脹采取更寬松的立場。即便未來通脹率超過美聯儲2%的目標水平,美聯儲仍計劃將利率維持在低水平。

            引入平均通脹目標

            新冠肺炎疫情暴發前,美國失業率連續多年下降至歷史低位。按照美聯儲傳統觀點,失業率下行一般會帶來明顯通貨膨脹,因此,他們通常會采用先發制人的措施來阻止通脹。

            但是,FXTM富拓首席市場策略師Hussein Sayed認為,過去十年中,消費者價格指數平均在1.5%左右,沒有達到2%的通脹目標。美聯儲肩負實現最大化可持續就業和保持價格穩定的雙重使命,疫情前美聯儲在推動就業方面取得了成功,但通脹遲遲未達到目標水平。

            鮑威爾將當前形勢與40年前美聯儲所面對的情況進行了對比。40年前,時任美聯儲主席沃爾克為了抑制通貨膨脹,采取了一系列頗具爭議的加息措施。但這些年來,由于經濟基本情況(如人口和技術)發生根本變化,美聯儲的重點轉向了通脹率過低的情形。

            因此,鮑威爾宣布,美聯儲一致通過有關《長期目標和貨幣政策戰略聲明》(下稱“聲明”)的更新,將正式引入“平均通脹目標”的政策。

            根據聲明,長期通脹率方面,刪去了“如果通脹率持續高于或低于2%政策目標,美聯儲會對此感到擔憂”的表述,改為“美聯儲試圖使通脹率平均值隨時間推移達到2%。因此當通脹率持續低于2%,恰當的貨幣政策應試圖在一段時間內推動通脹率升至2%以上?!?/p>

            鮑威爾說,持續低通脹會給經濟帶來嚴重風險。這種情況可能導致長期通脹預期持續下降,進而拉低實際通脹水平,引發通脹和通脹預期不斷走低的惡性循環,造成決策者陷入幾乎沒有下調利率空間的局面。

            此外,美聯儲還調整了對就業最大化問題的看法,以推動勞動力市場實現更廣泛的增長。鮑威爾稱,這一變化反映了美聯儲對強勁勞動力市場的贊賞,尤其是對許多中低收入群體而言。也就是說,強勁的就業市場不一定會導致不可接受的通貨膨脹水平。

            美聯社稱,美聯儲此次調整表明,美聯儲準備好承受比以往更高的通脹水平,未來幾年美國家庭和企業的借貸利率將保持超低水平。

            Charles Schwab固定收益負責人凱西·瓊斯表示:“目前而言,我們的失業率遠高于10%。近期內出現大幅通貨膨脹的可能性很小。無論政策是否改變,美聯儲將在兩年內保持零利率?!?/p>

            PIMCO全球多資產投資經理Erin Browne認為,美聯儲的目標是“控制市場對未來寬松政策的長期預期,并給市場留下美聯儲在長期內有能力實現通脹目標的印象?!?/p>

            道明證券表示,美聯儲改變貨幣政策框架在人們的預料之中,強化了長期寬松政策的預期。但鮑威爾沒有詳細說明“略高于2%”的涵義,我們的理解是不高于2.5%。此外,鮑威爾也沒有提及任何有關工具和實踐交流的信息。平均通脹目標強化了美元失去實際收益率優勢的現實,而從周期性角度來看,這對美元構成了挑戰,也讓市場相信美元長期高估的狀況可能被削弱。

            疫情將持續影響美國經濟

            根據全球央行年會上公布的一篇研究論文,經歷這場大流行后,企業和家庭行為受到的長期影響將是深遠的,即使疫情消失后,對經濟增長的拖累仍將持續比大眾普遍理解的時間更長?!吧虡I投資減少、工作機會減少以及利率下降的壓力將導致持續多年的經濟增長放緩”。

            美國商務部8月27日公布的修正數據顯示,今年第二季度美國國內生產總值按年率計算下滑31.7%,較初次數據上調了1.2個百分點,仍是有記錄以來最大季度降幅。

            數據顯示,今年第二季度,占美國經濟總量約70%的個人消費開支降幅為34.1%,較初次數據上調了0.5個百分點。其中,受疫情打擊最為嚴重的服務支出重挫43.1%。反映企業投資狀況的非住宅類固定資產投資下滑26%,與初次數據相比上調了1個百分點。

            當地時間8月27日,美國勞工部的報告顯示,在截至8月22日的一周中,常規的州失業福利計劃之下的首次申領失業金人數為100.6萬。

            美國民主、共和黨為推進新冠疫情財政刺激法案的磋商依然無果。民主黨希望將每周的額外失業救濟金保持在600美元。共和黨則表示,希望以較低的稅率擴大福利。

            全美商業經濟協會最新調查顯示,未來兩年,美國經濟增長前景黯淡,大多數經濟學家認為,由新冠疫情引發的衰退仍會持續。超60%受訪者預計,2022年之前,美國國內生產總值將低于2019年的水平,近50%受訪者認為,美國GDP至少要到2022年下半年才會完全恢復。

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